ما هي العقبات الاستثمارية في لندن اليوم؟ وماذا عن الفرص؟
ما هي العقبات الاستثمارية في لندن اليوم؟ وماذا عن الفرص؟
يبتعد المستثمرون البريطانيون أسابيع عن صدمة مدمرة محتملة، إذ إن السوق التي يرتبطون بها قد تواجه رياحاً معاكسة إذا فشلت المملكة المتحدة في تأمين صفقة تجارية مع الاتحاد الأوروبي.
يمكن أن ينخفض الجنيه. قد يتعمق الركود في البلاد، وهو الأسوأ منذ أكثر من قرن. حتى إذا توصلت بريطانيا والاتحاد الأوروبي إلى اتفاق، يقول مديرو الأصول إن الظروف الاقتصادية في المملكة المتحدة قد تزداد سوءا ومن غير المرجح أن تتلاشى حالة عدم اليقين بين عشية وضحاها حيث يتم تفكيك تفاصيل الاتفاقية، وفقاً لتقرير نشرته "بلومبيرغ" اليوم الثلاثاء.
كل هذا سيأتي على رأس عام صعب بالفعل. تراجعت الأصول في المملكة المتحدة عن نظيراتها في الأسواق المتقدمة في عام 2020. في حين أن عدم اليقين بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي يضر بالأسهم، فإن انخفاض مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 2% هذا العام هو أعمق من الانخفاض بنسبة 14% في مؤشر STOXX Europe 600 الأوروبي.
وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500 للأسهم الأميركية بنحو 7% وارتفع مقياس الأسهم العالمي لـ MSCI بنسبة 3% في عام 2020 حتى نهاية الأسبوع الماضي. السندات الحكومية في المملكة المتحدة، والتي عادة ما يكون أداؤها جيدًا خلال فترات عدم اليقين، كان أيضًا ضعيفًا بسبب مخاوف من أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي سيؤدي إلى ارتفاع التضخم. تراجعت السندات 1.3% في الربع الثالث بينما ارتفعت سندات الخزانة الأميركية والسندات الألمانية.
في مواجهة احتمال حدوث خسائر أعمق، بدأ العديد من المستثمرين البريطانيين في التطلع إلى الخارج. لكن في وقت الاضطرابات العالمية، من أين يجب أن تبدأ؟ لمعرفة الفرص والعقبات المحتملة، استطلعت "بلومبيرغ" كبار مسؤولي الاستثمار في لندن، والتي يتراوح عملاؤها من المستثمرين الأثرياء جدًا إلى المستثمرين الصغار.
العقبات والفرص
العقبة الأولى التي قد يواجهها البريطانيون هي ضعف عملة البلاد. انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 5% تقريبا مقابل العملات الرئيسية هذا العام، مما يجعل شراء الأصول الخارجية أكثر تكلفة.
لكن بالنسبة إلى ويليام هوبز، كبير مسؤولي الاستثمار في ذراع إدارة الثروات في بنك باركليز، فإن فائدة دفع ثمن الشراء في الأسواق خارج بريطانيا مكلفة أيضاً.
يمكن للصناديق المتداولة في البورصة المقومة بالجنيه والتي تتعقب الأسواق في الخارج أن تساعد في التخفيف من تقلبات العملة، وفقًا لمحلل بلومبيرغ إنتليجنس أثاناسيوس بساروفاغيث.
وتتعقب بلومبيرغ إنتليجنس صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على البلدان المدرجة في أوروبا والمملكة المتحدة، وشهد اثنان على وجه الخصوص تدفقات كبيرة إلى الداخل وعائدات متزايدة في الربع الثالث. الأول هو صندوق iShares MSCI China A، الذي يتتبع مؤشر أكبر الشركات الصينية وأكثرها سيولة. أعطت نسخته المقومة بالجنيه عائدا إجماليا للمستثمرين المحليين بنسبة 26% هذا العام. وفي الوقت نفسه، عاد مؤشر Invesco EQQQ Nasdaq-100، الذي يكرر أداء مؤشر التكنولوجيا الأميركي، بنسبة 34%.
مثل هذه العوائد من شأنها أن تعوض خسارة العملة البريطانية أمام العملات الرئيسية إلى حد بعيد. وقال هوبز: "النصيحة اليوم للمستثمر: نوِّع الآن".
وجهات عالمية
أسهل طريقة للمستثمرين البريطانيين للحصول على عوائد هي الاستثمار من خلال الصناديق العالمية أو صناديق الاستثمار المتداولة، وفقًا للعديد من مديري الصناديق.
في الوقت الحالي، تبدو الأسهم الأوروبية رخيصة وتأتي مع تعرض خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أقل من نظيراتها في المملكة المتحدة، كما قال مارك داودينغ، رئيس قسم المعلومات في BlueBay Asset Management، التي تدير حوالي 60 مليار دولار. ويرجع ذلك إلى أن تجارة بريطانيا مع الاتحاد الأوروبي، كنسبة مئوية، أعلى من تجارة الاتحاد الأوروبي مع بريطانيا، لذلك من غير المرجح أن تواجه الشركات الأوروبية عواقب سلبية مباشرة من صفقة فاشلة بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
يوصي داودينغ بالاستثمار في ديون البنوك الأوروبية. كانت عائدات سنداتها الطارئة القابلة للتحويل البالغة 4.5% جذابة للغاية. وقال إن البنوك الآن تتمتع برأس مال جيد للغاية وتدار بشكل متحفظ "فهي أقل تعرضًا لخطر الركود مما كان عليه الحال في عام 2008".
ويذكر غريغوري بيردون، رئيس قسم المعلومات في Arbuthnot، التي تشرف على 1.1 مليار جنيه إسترليني، اليابان والصين كدولتين تقدمان عوائد أعلى على رؤوس أموال المستثمرين. اليابان لديها أسهم نمو، والتي تميل إلى أن تكون شركات تكنولوجيا، في حين أن الصين كانت بارزة لقدرتها على التعافي من التأثير الاقتصادي من عمليات الإغلاق في وقت سابق من هذا العام.
قال بيردون: "الصين تسحب أرنبًا من القبعة. لقد حققت الانتعاش على شكل حرف V" (هبوط حاد وصعود سريع).
اختيار القطاع
ومع ذلك، لا ينصح مديرو الثروات بالنقل العشوائي إلى الخارج، لا سيما في أوقات عدم اليقين في جميع أنحاء العالم.
وقال روبرت طومسون، رئيس قسم المعلومات في مجموعة Kingswood Group، التي تدير 4.8 مليارات جنيه إسترليني: "من المهم الحصول على الاختيار الصحيح للقطاع".
وعلى الرغم من أن 75% من أرباح شركات FTSE 100 تأتي من الخارج، إلا أن المؤشر لا يزال متخلّفًا عن نظرائه الأميركيين هذا العام لأنه يحتوي على عدد أقل من الأسماء التكنولوجية، كما قال طومسون. بالإضافة إلى التكنولوجيا، فإنه يفضل الأسهم المتعلقة بالرعاية الصحية وتغير المناخ. فشركته، على سبيل المثال تستثمر في Pictet Global Environmental Opportunities، التي تشارك في قطاعات مثل مكافحة التلوث وكفاءة الطاقة وإعادة التدوير.
والخبر السار هو أن الأمور ليست كلها كئيبة في المملكة المتحدة، إذ يتعين على المستثمرين فقط النظر بعيدا بما يكفي.
تعتبر التكنولوجيا نقطة مضيئة، وفقًا للعديد من المستثمرين، مع ازدهار مساحة الشركات الناشئة. اعتبارا من نهاية عام 2019، كانت لدى المملكة المتحدة 77 شركة ناشئة تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار. هذا أكثر من ضعف مثيله في ألمانيا.
في الوقت الحالي، تعد شركات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري أكبر اللاعبين في هذا المجال. لكن المزيد من المستثمرين الأفراد الذين يسعون إلى الانكشاف على الشركات الناشئة يستثمرون باستخدام منصات الاستثمار المغامر مثل Seedrs و Crowdcube. في الأساس، تسمح هذه الشركات للأفراد بالتمويل الجماعي للشركات الصغيرة.
من بين القطاعات الأخرى التي تحقق أداءً جيدًا سوق الإسكان، وفقًا لبيردون. منذ أن كشفت الحكومة النقاب عن إعفاء ضريبي على الممتلكات في الصيف، ومع استعداد البريطانيين لأيام أخرى من العمل من المنزل، فإن طلب المنازل في جميع أنحاء البلاد قد ارتفع بشكل كبير.
ولكن بيردون أضاف: "الاستثمار في العقارات السكنية أمر صعب. غالبا ما يعادل محل الإقامة الأساسي للفرد جزءا كبيرا من صافي ثروة العائلة. المستثمر الذي يفشل استثماره في مسكن رئيسي يخسر ليس المال فحسب، بل يخسر أيضا منزله".
بدلاً من ذلك ، رأى بيردون أن أسهم بناء المساكن هي طريقة جيدة للدخول في قطاع العقارات إذا استمرت السوق في الارتفاع.
وأضاف بيردون، وهو فرنسي، أن لديه سببا كافيا ليكون متفائلا بشأن احتمالات صعود اقتصاد المملكة المتحدة على المدى الطويل حتى أنه تقدم بطلب للحصول على الجنسية البريطانية.
وقال: "على المدى القصير، من الصعب جدًا تقديم حجة صعودية لأصول المملكة المتحدة. لكن على المدى الطويل، أنا متفائل".
