اختلاف دولي لتقييم "أرامكو": تفاوت بأكثر من تريليون دولار

04 نوفمبر 2019
الصورة
"أرامكو" تستهدف جمع بين 20 إلى 40 مليار دولار(Getty)

تختلف تقييمات شركة "أرامكو" النفطية السعودية، بأكثر من تريليون دولار، حسبما أفاد مديرون لصناديق اطلعوا على أبحاث بنوك، وهو ما يسلط الضوء على الضبابية المحيطة بما قد يكون أكبر إدراج للأسهم بالبورصة في العالم.

ويعكف مديرو الصناديق على النظر في أبحاث البنوك بعدما أعلنت "أرامكو"، أمس الأحد، اعتزامها الإدراج ببورصة الرياض. وقالت مصادر، لوكالة "رويترز"، إنّ "أرامكو" قد تطرح ما بين واحد واثنين بالمئة من أسهمها، لتجمع ما بين 20 و40 مليار دولار.

وستتفوق صفقة بأكثر من 25 مليار دولار على رقم قياسي حققته شركة "علي بابا" الصينية العملاقة للتجارة الإلكترونية في 2014. لكن "رامكو" لم تكشف، أمس الأحد، عن حجم الطرح العام الأولي المزمع أو عن إطار زمني له، كما لم تحدد المستثمرين الرئيسيين ولم تقدم أي معلومات عن إدراج متوقع في الخارج مستقبلاً.

وتحدث ولي العهد السعودي الأمير محمد بن سلمان، عن تقييم مستهدف لأكبر منتج للنفط في العالم عند تريليوني دولار، بينما قدمت البنوك أرقاماً مختلفة.

وقال مديران لصندوقين، اطلعا على التقارير البحثية، لـ"رويترز"، إنّ بنك "أوف أميركا ميريل لينش" يقدّر تقييماً محتملاً لـ"أرامكو" بين 1.2 و2.3 تريليون دولار، بينما يراوح تقييم المجموعة المالية "هيرميس" للأسهم بين 1.55 و2.1 تريليون دولار.


وذكر مصدران أنّ "غولدمان ساكس"، وهو أحد البنوك التي تنسق الطرح العام الأولي، وضع تقييماً للشركة يراوح بين 1.6 و2.3 تريليون دولار. وقدر محللون في "برنستين" للأبحاث "نطاق تقييم عادلاً" لـ"أرامكو" السعودية بين 1.2 و1.5 تريليون دولار.

وقالت المؤسسة البحثية "أنماط حسم التدفقات النقدية لدينا تشير إلى 1.4 تريليون دولار في المتوسط". وشرح مدير صندوق، اطلع على البحث الذي أجراه بنك "أوف أميركا ميريل لينش"، أنّ البحث اعتمد أيضاً على نموذج حسم التدفقات النقدية، وهو منهج للتقييم يستخدم التدفقات النقدية المستقبلية.

وأضاف أنّ بحث بنك "كريدي سويس" يقدّم التقييم الواسع النطاق نفسه. وينطوي بحث المجموعة المالية "هيرميس" على تقدير لقيمة المنشأة لعام 2020 إلى معدل للأرباح قبل حسم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 6.9 مرات و9.4 مرات، ومكرر للربحية بين 14.5 مرة و19.5 مرة، وعائد لتوزيعات الأرباح بين 3.9% و5.3%.

(رويترز)